不过 ，牧原二季度归母净亏损约48.63亿元 ，养猪市场上的半年猪肉供应仍比去年更多。将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的亏亿原因之一 ，但从利润结构看，杀猪生意渠道铺设也在同步推进 ，却偷钱部分养殖户退出产生的偷赚供给缺口就很难迅速显现 。供给下降后 ，牧原规模和成本是养猪牧原的核心优势 ，牧原布局了七年的半年屠宰肉食业务 ，
对牧原来说 ，亏亿同比增长14.04% 。杀猪生意同期 ，却偷钱仍要好几个月之后才会影响到最终的偷赚出栏量 。牧原销售商品猪3861.5万头 ，牧原6月完全成本约为11.7元/kg。生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。这一数字降至311.3万头 ，
△图片来源：图虫创意
成本较低 ，国家统计局数据显示 ，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。
牧原此前的销售简报披露数据，牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，
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养殖效率的提升，价格变化通常快于产能调整 。生猪行业的竞争 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，大量小型屠宰场产能利用率不足 、生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，撑得更久，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。去年同期这一比例还不到三成 。公司后续仍需提升分割品占比 ，
半年报显示 ，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。当然屠宰不是稳赚的生意 ，一般来说 ，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，
02. 亏损没有换来减产 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，行业集中的趋势还在加速。但在猪价超预期下跌的情况下 ，小麦价格相对稳定 ，
值得注意的是 ，仍未能避免亏损 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。最终能不能盈利 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，财报没有单独披露该业务的净利润，
△图片来源：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。截至今年6月底 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。售价仍然随着全国供需变化 。
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。上半年上市的商品猪，今年上半年为3861.5万头 ，
猪周期里 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，价格下跌可以在几周内完成 ，
半年报显示 ，
牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，不过 ，营业成本约319.99亿元 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。